El Banco de la República decidió mantener en 12,25 % la tasa de interés de política monetaria, en la reunión de su Junta Directiva del viernes 30 de octubre de 2026. La determinación fue adoptada por mayoría, en un escenario marcado por la persistencia de la inflación y por señales de menor dinamismo de la economía colombiana.
La votación quedó dividida entre los siete integrantes de la Junta: cuatro directores apoyaron conservar el nivel vigente, mientras tres respaldaron un incremento de 25 puntos básicos. Con la decisión, el emisor mantuvo una orientación monetaria restrictiva, de acuerdo con la perspectiva de una reducción de la inflación durante 2027.
“Las expectativas de inflación de los analistas económicos para diciembre de 2026 aumentaron levemente a 6,9 % y para un horizonte de dos años permanecieron alrededor de 4 %”.
El gerente del Banco de la República, Leonardo Villar, explicó que la inflación anual registró un leve aumento en septiembre y llegó a 6,29 %, es decir, 0,05 puntos porcentuales más que en agosto. Las expectativas de los analistas para el cierre de 2026 también subieron hasta 6,9 %, mientras que las proyecciones para un plazo de dos años se mantuvieron cerca de 4 %. La meta de inflación del emisor es de 3 %.
Riesgos sobre los precios
En el análisis que sustentó la decisión, la Junta identificó varios elementos que pueden influir en la trayectoria de los precios durante los próximos meses:
- El comportamiento reciente de la inflación anual y de las expectativas de los analistas.
- El riesgo de que el fenómeno de El Niño encarezca los alimentos y algunos bienes y servicios regulados.
- La distancia entre las expectativas implícitas en el mercado de deuda pública y la meta de inflación del 3 %.
- La evolución de las finanzas públicas y su relación con el desempeño macroeconómico.
Villar señaló que las expectativas implícitas en el mercado de deuda pública aumentaron en el corto plazo y continúan por encima de la meta en todos los horizontes. La Junta consideró que este comportamiento debía ser tenido en cuenta al definir el costo de referencia para los créditos y otras decisiones financieras de la economía.
Menor crecimiento en el tercer trimestre
El banco central también reportó señales de desaceleración de la actividad productiva durante el tercer trimestre de 2026, frente al resultado del trimestre anterior. El diagnóstico se apoyó en indicadores de la demanda interna, que apuntan a un crecimiento más moderado del consumo tanto de los hogares y las empresas como del sector público.
La decisión se conoció en una rueda de prensa encabezada por el gerente del emisor, a la que no asistió el ministro de Hacienda, Miguel Gómez Martínez. Las futuras determinaciones de política monetaria dependerán de la evolución de la inflación, las expectativas de precios, la actividad económica, las finanzas públicas y los riesgos que la Junta siga identificando para la economía colombiana.
